DÓLAR CON POCO MARGEN DE MANIOBRA

Mientras el Gobierno argentino continúa las negociaciones con Estados Unidos en busca de apoyo financiero, el Ministerio de Economía intensificó su intervención en el mercado cambiario para evitar que el dólar alcance el techo de las bandas de flotación, actualmente fijado en torno a los $1484. Según estimaciones privadas, el Tesoro ya habría vendido más del 60% de los 2200 millones de dólares que había adquirido al sector agroexportador hace apenas diez días, tras la eliminación temporal de las retenciones a las exportaciones. De acuerdo con un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI), las ventas en los últimos cinco días rondarían los 1400 millones, equivalentes al 63% de las divisas obtenidas bajo el régimen de “retenciones cero”. Durante la semana pasada, el Tesoro fijó sus posturas de venta en torno a los 1425 pesos por dólar, mientras que a comienzos de semana las elevó a 1430 pesos, valores aún por debajo del límite superior de la banda. Si el tipo de cambio llegara a ese nivel, la intervención debería ser asumida por el Banco Central (BCRA), obligado a desprenderse de dólares para sostener la cotización, con el consiguiente impacto negativo en las reservas internacionales. Para evitar ese escenario, el Tesoro adoptó un rol más activo en el mercado. Tras la medida que impulsó al agro a liquidar cerca de 7000 millones de dólares en apenas tres días, la cartera económica logró captar 2200 millones. Sin embargo, las fuertes demandas privadas de divisas limitaron la posibilidad de retener un monto mayor sin presionar sobre la cotización. Una vez cerrada la ventana de liquidaciones extraordinarias, el 30 de septiembre, comenzaron las ventas de los dólares acumulados. Aunque los datos oficiales no se publican, los movimientos en los depósitos del Tesoro en el BCRA permiten inferir el volumen de las operaciones. Según la consultora Outlier, los depósitos del Tesoro en moneda extranjera pasaron de un pico de 2427 millones el 29 de septiembre a 1678 millones el 2 de octubre, una caída de casi 31%. Sólo ese día, se habrían vendido más de 200 millones de dólares en el mercado cambiario, de acuerdo con las variaciones observadas en los balances del BCRA. En tanto, desde Max Capital alertaron que las ventas de los últimos dos días hábiles redujeron el saldo disponible a unos 900 millones. “Si las ventas se mantienen al ritmo actual, el poder de fuego alcanzaría para sólo dos días más, tras lo cual el tipo de cambio podría alcanzar la banda superior, obligando al Banco Central a intervenir”, advirtió la consultora. El escenario refuerza la presión sobre el Gobierno, que busca sostener la estabilidad cambiaria mientras intenta cerrar un acuerdo financiero con Washington para fortalecer las reservas y contener la volatilidad del dólar.